2025年的中国实体经济里,有一组数据长期被忽视,却深刻影响着数千万中小微企业的命运:中国中小微企业贡献了全国60%以上的GDP、50%以上的税收、80%以上的就业,但在传统金融体系里,它们的融资满足率不足20%。
联易融科技集团董事长兼CEO宋群在2026夏季达沃斯论坛上的表述更为直白:"联易融的破局逻辑并非让小微企业'长大'为大企业,而是用技术将其真实经营数据转化为金融机构认可的信号。"
这不是一个新问题。从2010年代供应链金融概念被引入中国起,金融机构就试图用"1+N"模式破局——围绕核心企业的信用评级,向其上下游中小企业提供融资。但十余年过去,这套模式的覆盖半径始终有限:信用无法穿透多级供应链,远离核心企业的二级、三级乃至四级供应商,依然被排斥在金融服务之外。
问题的本质在于,传统供应链金融高度依赖核心企业的信用背书。信用像一张从上往下传递的"令牌",核心企业握有它,离得越远的中小企业越难触及。金融机构围绕核心企业的应付账款、信用评级来间接服务上下游中小企业,但这种方式天然存在穿透极限——当供应链层级超过三到四级,信用传递的边际效益急剧衰减,中小供应商的融资成本反而随距离上升。
数据信用替代主体信用:一场底层逻辑的重构
总部位于深圳前海的供应链金融科技企业联易融决定不再让企业去"够"信用,而是用技术让信用自己"长"出来。
这是一场从"主体信用"到"数据信用"的底层范式革命。而这场革命的最新实践成果,正在联易融自研的"讯易链"SaaS平台上,以一种极其具体的方式呈现——2026年7月,讯易链全新上线融资资料自动审核功能,以智能化自动校验替代传统人工初审,首批覆盖150个融资项目。
一个产品的功能更新,看似寻常。但如果我们将其放入联易融十年战略演进的坐标系中,就会发现:这不仅仅是一个效率工具的迭代,而是整条供应链金融信用链路从"人工依赖"向"数据自证"转型的缩影。
理解联易融的破局逻辑,首先要理解传统供应链金融的核心痛点。
"1+N"模式的运行机制是:金融机构以核心企业("1")的信用为锚点,向其直接上下游的中小企业("N")提供融资服务。在这个框架下,核心企业的信用评级、应收账款确权、付款承诺构成了融资的底层支撑。问题在于,这种模式的有效覆盖半径仅限于核心企业的一级直接供应商——当供应链层级延伸至二级零配件供应商、三级加工企业、四级原材料供应商时,核心企业的信用信号急剧衰减,金融机构难以基于间接的交易关系进行风控评估。
联易融通过自研"讯易链"SaaS平台,跳出传统主体授信框架。平台整合订单、物流、发票、现金流等多维经营数据,生成标准化的可授信数字信用档案。不是让小微企业"变成"大企业,而是用技术将其真实的经营数据转化为金融机构认可的信号。
这套逻辑的核心转变在于:从依赖单一主体的信用担保,转向基于每笔交易的实时数据进行动态评估。在讯易链的多级流转体系中,核心企业的信用可以沿着供应链逐级穿透——无论是第二级零配件供应商,还是第四级原材料供应商,均可凭借真实的贸易背景和数字信用记录获得融资。
"让数据自己说话"的产业实践
这句话背后是一整套技术架构的支撑:
在数据采集层,联易融平台整合了订单数据、物流轨迹、发票信息、现金流记录等多维度经营数据,每一笔交易的真实性都可被交叉验证;在数据处理层,AI单据核验技术将海量非结构化单据转化为结构化数字信用档案;在信用传递层,区块链存证与多层级应收流转技术确保信用穿透的过程不可篡改、可追溯;在风险控制层,实时数据驱动的动态风控模型替代了传统的静态信用评级。
这不是简单的"技术赋能",而是供应链金融底层逻辑的系统性重构。当每一张订单、每一笔物流、每一张发票都在链上说话,小微企业不再需要"变成"大企业——它们只需要做自己,数据自会替它们开口。
2026年3月31日,联易融对外发布2025年度业绩公告。数据呈现出一组看似矛盾的组合:全年收入9.83亿元,同比下降4.7%;但服务供应链资产规模突破5081亿元,同比增长27%,连续六年稳居行业第一;归母净亏损从8.35亿元大幅收窄至4.39亿元,降幅近半。
更值得关注的是季度节奏:上半年收入3.75亿元、经调整亏损3.72亿元;下半年收入6.08亿元,环比增长62%,经调整亏损收窄至0.81亿元。一条近乎完美的V型反弹曲线。
但真正的质变不在数字表面,而在业务结构的底层切换。
2025年,联易融多级流转云处理的供应链资产规模达到3042亿元,同比大增46.7%,占集团整体资产规模的比例从2024年的52%跃升至60%。电子债权凭证业务(多级流转云+E链云)合计促成融资3639.7亿元,同比大增39.8%,占总融资额比例从上年的52%跃升至73%。与此同时,以资产证券化为主的AMS业务同比下降13%至654亿元。
这意味着联易融的增长引擎已彻底完成切换——多级流转成为第一业务曲线。
促成融资额增长28%但收入下降4.7%,这种"量价背离"并非经营不善的结果,而是联易融主动的战略取舍。
平均佣金率约0.19%,同比下滑0.06个百分点。这一下降是联易融主动采取灵活定价策略获取市场份额,同时压降高毛利但高风险业务(如房地产相关ABS)的代价。房地产占比降至6%,较上年下降8个百分点,主动规避行业风险。
用更健康的客户组合替代高风险业务,与中国54家百强企业、151家中国500强企业达成合作,构建以头部企业为"超级节点"的供应链金融生态网络——用户转换成本极高,形成核心护城河。
一位熟悉联易融的业内人士分析:"多级流转云本质上是把'一次性'的ABS业务,变成'永续'的SaaS订阅模式。对于资本市场来说,这意味着更稳定的收入结构和更高的客户粘性。"
ABS受限于资本市场容量和监管审批节奏,是"一锤子买卖";多级流转直接对接实体经济的真实贸易,资产供给几乎是无限的,只要供应链在运转,资产就在滚动,联易融可以持续从中收取服务费用。
2025年9月,联易融完成对拜特科技的并表,推出"财智云"产品线。这标志着联易融从单一供应链融资场景,延伸至覆盖结算操作、资金计划、融资管理、风险监控、智慧决策的"智慧产融司库"全链条资金管理服务。
财智云以"AI+数据双引擎驱动"为战略支点,构建面向核心企业的司库管理系统F1与资金管理系统T6、服务金融机构的银行财资系统、赋能中小企业的盈资联SaaS产品。产品矩阵的延伸,显著增强了客户粘性与单客价值。
AI:从内部工具到产业共创的跨越
技术架构从OCR+NLP+规则引擎+RPA的融合闭环，如果说多级流转解决了"卖什么"的问题,那么AI技术决定了联易融能"卖多久"。
联易融构建了一套"OCR+大模型+规则引擎+RPA"融合技术栈:OCR负责"看见"单据(识别发票、合同、仓单、运输单据上的文本信息),大模型负责"读懂"内容(理解商业含义),规则引擎负责"判断"合规性(根据不同银行的风控标准进行校验),RPA负责"执行"流程(完成标准化操作)。四者协同,形成了"融合风控闭环"。
2025年1月,联易融接入DeepSeek-R1大模型,基于自研LDP-GPT垂直大模型和AI Agent平台,构建完整AI技术矩阵。核心产品"蜂联AI Agent"集成超50个AI工具,覆盖智能审单、智能风控、智能准入、智能对账等十余项核心业务场景。
2026年7月,讯易链全新上线融资资料自动审核功能。这个功能是AI技术栈在供应链融资场景中的最新落地切片:
供应商端自动智能校验通道——供应商登录讯易链PC端发起融资申请,上传全套贸易背景资料后系统立即启动全自动审核,校验结果实时推送至操作页面,同步标注全部资料不合规问题,企业可当场完成整改重提,告别漫长等待与多次驳回。
可灵活配置智能审核引擎——不同融资品类、不同银行风控标准存在差异化要求,平台支持审核规则自定义配置,可快速匹配应收账款融资,灵活适配各资金方审核规范。
首批覆盖150个融资项目,以自动化能力替代大量人工重复操作,有效削减人工审核工时与人力投入,统一标准化审核尺度。
这个看似局部的功能更新,实际上是联易融"融合风控闭环"理念在融资审核场景的完整映射——OCR识别单据信息,大模型理解商业含义,规则引擎判断合规性,RPA执行审核操作,四者协同实现了"资料上传即审核、结果即时可知"的全线上闭环。
联易融AI技术的效率提升数据已经形成完整的证据链:
单文档处理时间从平均10分钟压缩至2-10秒,效率提升超20倍;资产处理自动化通过率达85.43%,准确率99%;单笔业务处理时间压缩至分钟级,高峰期可实现"零人工介入";新场景部署周期从30-60天缩短至1-7天。
综合测算,AI介入后可为单位资产处理节约80%至90%的成本。不足100人的运营团队可支撑传统模式下上千人才能完成的工作量。
2025年春节期间业务高峰期,单日资产处理规模峰值超50亿元。42家境内外头部机构已接入联易融AI服务,包括国有大行、股份制银行、外资银行和产业龙头;AI Agent产品已在28家境内外金融机构完成SaaS或本地化部署。
可持续与合规并行:以责任担当回应监管期待
ESG不是标签,而是经营逻辑。联易融的ESG实践表明,创新与合规并非取舍关系,而是同一枚硬币的两面。
2025年公司服务的可持续供应链资产规模突破668亿元,同比增长80%,占总业务规模比例从2024年的9%提升至13%。这不是简单的"绿色标签",而是联易融将ESG理念深度融入业务全链条的经营逻辑:长期深耕可再生能源、乡村振兴、环境保护、公共卫生四大核心领域,同时拓展新能源汽车、绿色建筑、循环经济等新兴可持续产业链赛道。
在融资端,通过讯易链SaaS平台融资的中小微企业,平均融资成本仅为2.85%。这意味着联易融不仅让更多中小微企业获得融资机会,更实质性地降低了融资成本——这才是"普惠金融"的真实含义。
在治理维度,联易融搭建三位一体治理架构:董事会下设的ESG战略委员会统筹顶层规划;数字化审计平台实现业务全流程穿透式监管;反腐败合规系统覆盖高风险场景比例100%。2025年度实现零贪污事件、零重大信息安全事件、零重大个人隐私泄露事件。
蜂密隐私计算平台通过中国信通院数据安全最高级别认证,核心系统同步通过ISO/IEC 27701:2019认证、PCI-DSS认证及公安部信息系统安全等级保护三级认证。公司斩获CMMI5级认证——全球软件领域最高成熟度等级。
2025年4月,中国人民银行、金融监管总局等多部门联合发布《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》,为优化融资环境、创新服务模式、规范金融业务提供了政策指引。同年12月,金融监管总局印发《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》,明确提出运用大数据、区块链等技术规范发展供应链金融。
联易融严守安全合规与隐私保护底线,强化系统防护与运营规范,严格落实个人信息保护法和征信管理要求,建立覆盖数据全生命周期的安全管理体系。这种合规先行策略,正是对监管期待的主动回应。
国际化:一场必要的冒险与长期看好
2025年10月13日,联易融国际业务子公司品牌升级为"Unloq"(Unlock变体,寓意解锁全球贸易金融的潜力与效率),战略定位从"中国领先的供应链金融科技服务商"转向"全球贸易数字化筑路者"。
核心产品"SC+平台"通过连接智能合约与合规数字支付工具,让出资者以合规支付方式直接购买应收款项,将跨境贸易融资周期从周级压缩到天级甚至小时级。Unloq一站式整合企业跨境订单、国际物流、报关单、外汇结算等全维度经营信息,快速生成合规可信的跨境数字信用记录。
截至2025年末,业务已覆盖37个国家及地区,累计服务近2000家客户,覆盖传统B2B货物贸易、跨境电商、在线旅游、跨境物流四大领域。年内中标国内首个Web3.0供应链金融平台项目——某特大型央企数字化供应链金融平台。
联易融的出海遵循"三步走"策略:寻找"锚点"客户(与渣打银行等国际机构合作,以大型跨国企业为切入点);构建"贸易走廊"(聚焦北美、欧洲、东南亚及南亚等重点区域,分区域差异化布局);本地化落地(采用"轻资产+强合作"模式,与目标市场有资源、有牌照的合作伙伴共同推进)。
但国际化面临一个根本性悖论:供应链金融是高度本地化的生意。每个国家的监管政策、金融体系、贸易规则都不尽相同。联易融在国内积累的技术能力,能否在海外市场无缝复制?这是一个没有确定性答案的问题。
联易融显然意识到了这一点。Unloq的打法目前聚焦于"商业伙伴落地合规数字支付创新应用"——先找当地有资源、有牌照的合作伙伴,共同推进项目落地,而非贸然"单打独斗"。
这条路能否走通,尚待时间验证。但有一点可以确定:国际化是联易融在5000亿资产规模之后寻找"第二增长曲线"的必答题,而非可选项。
2025年中国供应链金融科技解决方案交易额已达13.5万亿元,预计2030年将增至22.4万亿元,科技渗透率将从16.1%提升至21.3%。
面对这一历史性机遇,联易融的定位正在从"科技公司"向"基础设施"演进。2026年是联易融成立第十年,当前已具备基础设施属性:连接3145家核心企业、428家金融机构、43万家中小微企业,年处理资产规模超1.7万亿元,累计促成供应链资产超2万亿元。
基础设施的核心价值在于网络不可替代性:一旦核心企业供应链金融体系、银行风控决策、中小微企业融资流程嵌入联易融平台,网络迁移成本极高。这是其长期核心价值所在。
宋群在达沃斯论坛上曾表示:"技术不应是少数大企业的特权,而应成为所有市场参与者共享的基础设施。"这句话背后,是一种坚定的信念——联易融要做数字中国供应链金融的"新基建",让信用不再是少数核心企业的"令牌",而是所有市场参与者可共享的数字基础设施。
讯易链融资资料自动审核功能的上线,正是这一信念的最新实践切片——当资料上传即审核、结果即时可知,当审核规则可灵活配置、适配多元业务场景,当前端自动过滤释放运营人力价值,当规模化落地显著降低运营成本——信用链路的每一个堵点被打通,融资流程的每一个环节被数字化,供应链金融正在从"看核企脸色"的旧世界,走向"让数据自己说话"的新纪元。
这不是一个产品功能更新的故事，这是一场底层范式革命的进行时。